Einführung

Dieses Modul soll die Berechnung und Offenlegung der INREV-Gebühren- und Ausgabenkennzahlen verdeutlichen: die Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio - TER) und die Immobilienkostenquote (Real Estate Expense Ratio - REER). Beide gehören zu den Standardkennzahlen, die in der regelmäßigen Berichterstattung über die Gesamtleistung des Vehikels für die Anleger enthalten sind. Wenn diese Gebühren- und Ausgabenkennzahlen im Kontext von Vehikelstil, Anlagestrategie und zugrundeliegenden Risiken analysiert werden, erleichtern sie den in der Branche für nicht börsennotierte Immobilien tätigen Parteien, also sowohl institutionellen Anlegern als auch Managern, den Vergleich von Gebühren- und Ausgabenstrukturen zwischen mehreren nicht börsennotierten Vehikeln und mit anderen Anlagestrukturen.

INREV will für mehr Einheitlichkeit in der Darstellung und Kategorisierung von Gebühren und Ausgaben beim Vergleich mehrerer Vehikel mit unterschiedlichem Sitz sorgen. Auch wenn möglicherweise keine absolute Einheitlichkeit bei der Aufgliederung von Ausgaben erzielt werden kann, soll eine möglichst hohe Vergleichbarkeit erreicht werden, während gleichzeitig die Verfügbarkeit der relevanten Informationen in den Gebühren- und Ausgabenkennzahlen optimiert wird. Die INREV-Gebühren- und Ausgabenkennzahlen wurden so entwickelt, dass sie unkompliziert, leicht verständlich und kompatibel mit dem normalen Berichterstattungszyklus des Vehikels sind.

Gebühren- und Ausgabenkennzahlen sollten die Beschaffenheit der veranschlagten Ausgaben im Rahmen der verschiedenen Servicetypen darstellen für die Manager Gebühren erheben und die Bemessungsgrundlage aufzeigen.

Die INREV-Kennzahlen müssen im korrekten Kontext analysiert und erläutert werden. Beim Vergleich der Gesamtkostenquote von unterschiedlichen Vehikeln sollten beispielsweise historische und prognostizierte Renditen berücksichtigt werden.

Bei der Auflage eines Vehikels sind Anleger besonders daran interessiert, die voraussichtlichen oder prognostizierten Betriebsausgaben im Vergleich zur Höhe des investierten Kapitals nachvollziehen zu können und die potenziellen Auswirkungen der Kostenstruktur auf die Gesamtanlagerendite zu begreifen. Dementsprechend empfiehlt INREV, die prognostizierten Ausgaben in den Auflagedokumenten des Vehikels aufzuführen.

Die Grundsätze und Richtlinien für die Berichterstattung der Gebühren- und Ausgabenkennzahlen sind unten dargestellt. Wenn angemessen, wird eine nähere Erklärung geliefert, um zu einem besseren Verständnis beizutragen. Darüber hinaus findet sich im Abschnitt Hilfsmittel und Beispiele eine typische Berechnung von INREV-Gebühren- und Ausgabenkennzahlen.