Introduction

Ce module a pour objectif de clarifier le mode de calcul et la communication des frais et commissions de l'INREV: Ratio des frais totaux (« TER ») et Ratio de dépenses immobilières (« REER »). Ils font partie des mesures standards contenues dans le reporting régulier de la performance globale aux investisseurs dans le cadre d'un véhicule. Pour autant qu'ils soient analysés dans le contexte du style du véhicule, de la stratégie d'investissement et des risques sous-jacents, ces frais et commissions aideront les acteurs du marché des véhicules immobiliers non cotés (à la fois les investisseurs institutionnels et les gestionnaires) à comparer la structure des frais et des coûts entre différents véhicules non cotés et d'autres structures d'investissement.

L'INREV a pour but d'améliorer la cohérence de la présentation et la classification des frais et honoraires lors de la comparaison de véhicules ayant des domiciles différents. S'il peut s'avérer impossible d'atteindre une cohérence totale dans la ventilation des frais, le but est de les rendre aussi comparables que possible, tout en maximisant la disponibilité des informations pertinentes concernant les frais et commissions. Les frais et commissions de l'INREV se veulent directs, aisément compréhensibles et ils doivent être compatibles avec le cycle de reporting normal du véhicule.

Les frais et commissions doivent refléter la nature des frais concernés, dans la lignée des divers types de services facturés par les gestionnaires, et de leur base de calcul.

Il est important d'analyser et d'expliquer les indicateurs de l'INREV dans leur contexte exact. Par exemple, le TER de différents véhicules doit être comparé en tenant compte du rendement historique et prévisionnel.

Il est particulièrement intéressant pour les investisseurs de comprendre, au moment du lancement du véhicule, la structure des frais d'exploitation prévisionnels ou projetés au regard du montant du capital investi, ainsi que l'impact éventuel de la structure des coûts sur le rendement global de l'investissement. Par conséquent, l'INREV soutient le principe de l'inclusion des frais prévisionnels dans la documentation de lancement du véhicule.

Les principes et directives de reporting des frais et commissions sont énumérés ci-après. Si nécessaire, des explications supplémentaires sont fournies pour faciliter la compréhension du lecteur. De plus, la section Outils et exemples contient un calcul type des frais et commissions de l'INREV.